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bt365体育在线投注:疫情不改A股市场长期向好的趋势

时间:2020/2/2 15:12:41   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:宏观经济政策环境方面,在稳增长尤其疫情导致经济阶段性受到冲击的背景下,国内逆周期调节政策有望加大,货币政策和财政政策将保持友好。一方面,基建投资作为稳增长的重要力量,其政策支持力度有望在一定程度加大,地产调控政策可能在因城施策方面或可获得更大的空间,同时,可能通过产业投资政策引导...
    宏观经济政策环境方面,在稳增长尤其疫情导致经济阶段性受到冲击的背景下,国内逆周期调节政策有望加大,货币政策和财政政策将保持友好。一方面,基建投资作为稳增长的重要力量,其政策支持力度有望在一定程度加大,地产调控政策可能在因城施策方面或可获得更大的空间,同时,可能通过产业投资政策引导等方式鼓励和支持发展先进制造业。另一方面,国内经济仍面临下行压力,政策积极引导融资成本下行,货币政策易松难紧,长期利率易下难上,国内将在较长时间内保持低利率环境,有利于股票市场的表现。因此对于宏观经济政策环境不必过于悲观。

  市场流动性方面,居民资金、机构资金和境外资金对A股的配置是长期趋势,增量资金入市为A股带来活水。第一,国内低利率环境叠加资管新规的要求,银行理财、信托及货币基金等居民投资产品收益率将会继续下行,房住不炒在未来较长时间内继续对国内一线房地产投资回报形成压制,股市对居民的吸引力提升,居民资金有望加速入市。第二,国内政策引导中长期资金入市,未来银行理财和保险等资金权益投资比例有望进一步提高,养老金有望加速入市,将为股市带来可观的增量资金。第三,资本市场对外开放不断深化,外资在境内投资的自由度和灵活性将继续提高,A股估值在全球市场仍具优势,配置价值凸显,外资持股水平相比其他市场仍偏低,外资对A股的配置比例有望进一步提升。

  上市公司盈利方面,A股年报商誉减值阶段性出清,上市公司盈利有望逐渐修复。2014~2015年A股并购高峰,随着并购重组业绩承诺到期,2018年是商誉减值大年,2019年年报仍有很多公司存在计提商誉减值的诉求,本次商誉减值计提后,并购高峰的影响基本消除,商誉减值对上市公司盈利的影响将阶段性出清。另外,当前A股总体盈利调整已经相对充分,处于上一轮盈利周期的尾声,在需求改善、价格反弹、库存回补的背景下,上市公司盈利具备回升基础,预计A股盈利将受益于国内经济结构转型和科技上行周期而出现结构性修复。

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